一、了解金属钒钒是一种银灰色的金属。熔点189010℃，归属于低熔点稀有金属之佩。它的沸点3380℃，显钒质柔软，无磁性，具备延展性，但是若所含少量的杂质，特别是在是氮，氧，氢等，能明显减少其可塑性。
钒是小众金属产品，尽管数量小，但钒被称作现代工业的味精，是发展现代工业、现代国防和现代科学技术不可缺少的最重要材料。钒在冶金业中用量仅次于。从世界范围来看，钒在钢铁工业中的消耗量占到其生产总量的85%。
与此同时，钒在化工、钒电池、航空航天等其它领域的应用于也在大大拓展，且具备较好发展前景。在自然界中，钒很无法单一体不存在，主要与其他矿物构成共生矿或填充矿。目前找到的含钒矿物有70多种，但主要的矿物有以下3种：钒钛磁铁矿，钾钒铀矿，石油浸润矿。
现在已开发利用的钒资源储量的98%赋存于钒钛磁铁矿中，V2O5含量平均1.8%。在钢铁冶金过程中通过加钒工艺可以明显提升钢筋的抗剪切性能，是新的国标中提升螺纹钢抗震性能主要措施，主要用作替代原先的穿水工艺。2018年2月份中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局、中国国家标准化管理委员会于2018年2月6日发布公告，计划从2018年11月1日开始继续执行《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带上肋钢筋》(标准号：GB/T1499.2-2018)(以下全称螺纹钢新的国标)，并引发产业链上下游普遍注目。
自下半年开始钒价开始转入下跌快车道，如图1右图。到新的国标继续执行的11月份国内钒价早已攀升至51万元/吨高价，旋即从10月份开始钒价一路下降，以98片钒为事例，6月上旬98片钒在11万-13万元/吨，市场主流价格较年初跌幅高达50%，较18年高价暴跌相似8成。
二、影响钒价的核心逻辑影响钒价的核心逻辑是供需，其中供给主要看生产企业的生产情况以及环保等因素对钒金属冶金的影响，从供应情况来看钒产品供应比较平稳。国内五氧化二钒的产量比较平稳，月产量保持在7000吨左右，从2018-2019年五氧化二钒月度产量情况来看，在10月份钒价暴跌之后，五氧化二钒产量有所上升，2018年12月份五氧化二钒产量仅有6500吨。
转入2019年之后产量有所回落。另外由于钒金属价格的下降也造就了钒企业扩产现象的减少，据卓创资讯调查，仅有西北、西南地区，预计2019年产量将超过1.5万吨左右，较去年同比增幅大约100%。供应的激增也在一定程度上修缮了市场供需平衡表格，钒金属暴跌有供应因素的影响。
从市场需求看作，钒金属85%应用于钢铁冶金，因此可以通过建筑钢材产量辨别钒金属市场需求。图3为卓创资讯监测的建筑钢材周度产量数据。自2018年下半年以来国内建筑钢材产量就呈现出较慢上升的趋势，到2019年1月份产量闻底回落，上半年国内建材产量呈现出显著的减少趋势。
尽管从趋势图上看建筑钢材产量呈现出V型走势，但建筑钢材产量总体平稳。从建筑钢材产量情况来看，既然建筑钢材产量总体平稳，但为何片钒价格经常出现近8出的跌幅，从市场需求角度或许无法说明。
从片钒价格走势来看，自2018年一季度开始片钒市场价格一路攀升，主要原因是钢厂黑市片钒的不道德造成市场需求阶段性下降所致。翻阅2018年有关调研我们不会找到，在10月份之前市场广泛预期螺纹钢新的国标不会严格执行。转入10月份之后这种预期被逐步证伪，由于改为加钒工艺后螺纹钢生产成本不会显著下降，因此很多企业在生产过程中不存在侥幸心理，未在规定时间节点100%严格执行新的国标。
由于市场督查不道德的缺陷，因此市场仍不存在大量穿着水工艺螺纹的不存在，因此实际对钒需求量并没预期中的高。另外，新的国标螺纹钢生产工艺中并非加钒一种，在螺纹钢生产过程中用于铌铁某种程度也可超过新的国标标准，相对于钒金属价格铌铁在2018年涨幅显著偏高，也在一定程度上对钒铁构成替代，增加了部分钒铁的市场需求。
转入2019年以后由于钒铁价格较慢暴跌，铌铁价格优势早已基本失去，6月上旬钒铁价格贴水铌铁价格1万-2万元/吨。从而使得钢厂增大对钒金属的订购力度，同时对铌铁的依赖性有所减少。
三、钒金属下半年运营逻辑从供应角度来看，钒金属供应量比较平稳，即使考虑到追加生产能力的影响下半年增量仍比较受限，而对于市场需求，钒金属价格暴跌后铌铁的替代性早已基本消失，因此只需考虑到螺纹钢产量的变化才可。上半年国内钢材供应量维持较慢快速增长态势，据国家统计局统计数据，2019年1-4月全国钢材产量超过37086.1万吨，总计快速增长11.1%。螺纹钢5月份产量仍维持减少状态，短期来看螺纹钢供应早已基本超过历史高位水平，由于铁矿石价格上涨因素影响钢材生产利润下降显著，螺纹钢产量之后下降的动力严重不足。
4月份日均68万吨左右的钢筋产量或是2019年的峰值水平。整体来看，短期螺纹钢高位产量仍可反对钒价比较结实，由于房地产用钢市场需求基本闻覆以，下半年承托螺纹钢价格的市场需求因素也将逐步并转成利空，螺纹钢价格或无法承托，供应方面或呈现出波动走低状态，不会对钒金属市场需求构成利空影响。从政策角度来讲，必须紧密仔细观察市场监督部门否不会针对新的国标制订严苛的继续执行政策，政策趋严或沦为钒金属市场需求的最重要承托。
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